犇牛聚财不只回购与分红五粮液第二大股东拟出手增持

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5月6日晚，五粮液发布公告称，公司于近日收到四川省宜宾五粮液集团有限公司《关于拟增持宜宾五粮液股份有限公司股票的告知函》，基于对公司未来持续稳定发展的信心以及对公司长期价值的认可，五粮液集团计划自公告日起6个月内在二级市场增持公司股票，拟增持金额介于30亿元至50亿元之间。

增持+回购+分红

除上述增持计划外，五粮液还于近日抛出了力度不小的回购和分红方案。

4月30日，五粮液公告称，公司计划斥资80亿元至100亿元以集中竞价交易方式回购公司股份，回购价格不超过153.59元/股（含）（不高于公司董事会通过回购股份决议前30个交易日公司股票交易均价的150%）。此次回购股份将用于减少公司注册资本。

同时，五粮液分红规划保持稳定。根据4月30日披露的公告，公司拟以38.82亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利25.78元（含税），不送红股、不进行资本公积金转增股本。

Choice数据显示，5月6日，五粮液大幅低开，最终收跌4.96%、报92.26元/股，单日成交额为79.89亿元。

一季度动销情况有所好转

去年以来，白酒行业整体进入去库存、调结构的出清周期。20家A股白酒上市公司2025年年报显示，有18家公司营收和净利润“双降”。

五粮液也不例外。2025年，公司实现营业收入405.29亿元，归母净利润为89.54亿元，同比均有较大降幅。主要原因是公司对2025年业务模式进行梳理，基于谨慎性原则，对2025年部分业务收入确认相关核算进行了调整。

虽然业绩下滑，但五粮液现金流较为充沛。2025年，公司经营活动产生的现金流量净额为297.06亿元，同比下降12.47%。截至2025年年底，公司货币资金余额达1270.14亿元。

2026年一季度，五粮液实现营业收入228.38亿元，归母净利润为80.63亿元，均同比增长。分析认为，增长一方面与2025年同期基数较低有关，同比回升幅度较为明显；另一方面，随着渠道节奏优化、产品结构调整等营销措施落地，公司一季度市场动销情况有所好转。此外，五粮液核心大单品第八代五粮液基本面持续向好，元旦春节期间消费者开箱率超70%。截至2026年一季度末，五粮液经销商平均库存约为2个月。

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