金元速配穿越周期的两大法宝：红利资产+现金奶牛

在无风险收益走低及不确定性增加的当下，投资者日益关注能够穿越周期的资产，对投资“获得感”的诉求明显。股息率稳定、分红高的红利资产以及拥有较强自由现金流的优质企业，愈发受到青睐。在此背景下，工银瑞信基金依托深耕指数投资的专业积淀，持续完善指数产品线，目前已布局了覆盖A股核心红利、港股高股息以及创新自由现金流策略的多只ETF产品，致力于为投资者提供一站式的普惠型红利投资解决方案，助力投资者在市场中行稳致远。

2025年以来，科技板块持续走强，而红利板块相对平淡。但在这之前，红利板块也曾是很长一段时间里比较亮眼的存在。彼时或是因为市场环境的不确定性提升，资金青睐基本面稳健、安全边际高的公司；监管也不断鼓励上市公司提高分红率；宽货币的大背景下，低利率成为红利风格成长的“沃土”。

从资金面来看，低利率环境延续，险资、银行理财等中长线资金增配权益资产的需求提升，红利资产的高股息优势，使其仍具备配置价值；从基本面来看，资本市场投融资综合改革持续深化，政策强化分红监管，为红利投资奠定坚实基础；在长期市场的大趋势下，波动在所难免，红利资产有望对冲风险。与此同时，2026年红利风格呈现结构性、阶段性机会特征，对投资工具的赛道覆盖度和细分精准度提出更高要求。

自由现金流赛道虽非传统红利类投资范畴，却能与红利资产形成互补。自由现金流充裕的企业，往往具备盈利稳定、经营韧性强、财务状况健康的特征，在市场风格偏向“红利+低波”时，这类企业或许同样能展现出较强的抗跌性和收益稳定性，是对红利赛道的有效延伸和补充，也契合当前投资者对稳健型资产的多元化配置需求。

针对市场需求，工银瑞信构建起红利与现金流双轮驱动的产品线，旗下红利ETF工银（159905）、港股红利ETF工银（159691）、自由现金流ETF工银（159236）三款产品各有侧重、形成互补，一定程度上既实现对红利资产的全面覆盖，又通过自由现金流赛道拓展稳健投资边界。同时以低廉的费率优势，为投资者一键把握红利风格结构性机会提供高效便捷的工具选择。

红利ETF工银（159905）跟踪深证红利指数，由深市具有稳定分红历史、较高分红比例且流动性较有保证的40只股票组成。成分股以白马股为主，大多数是进入成熟期的、经营业绩和分红政策都稳定的家电、白酒、工业金属等行业龙头公司。与传统的高股息公司(比如银行)相比，成长性更好一些，且具备明显的盈利能力和现金流创造能力。根据Wind数据显示，截至2026年3月6日，深证红利的股息率为4.04%，处于近五年约84%的历史分位；市盈率约为16倍，处于近五年以来57%的分位，估值处于较低区间。

港股红利ETF工银（159691）是全市场首只也是唯一一只跟踪港股通高股息精选指数的ETF。港股通高股息精选指数从港股通证券中选取30只流动性好、连续分红、股息率高、盈利持续且具有成长性的上市公司证券作为指数样本，以反映香港市场股息率高、盈利持续且具有成长性的上市公司证券的整体表现。通过“股息率+质量因子”双重筛选机制，聚焦真正可持续的高分红标的。成分股行业分散，以能源、公用事业、消费等分红较为稳定、盈利较为成熟的行业为主，低配金融，“含银量低”，或是港股红利投资中兼具分红持续性、估值吸引力与流动性保障的代表性指数。

自由现金流ETF工银（159236）则瞄准自由现金流细分赛道，跟踪中证现金流指数，与传统红利选股逻辑不同，该指数从A股市场中剔除金融、地产及成交金额过低的公司，筛选出过去五年自由现金流持续为正的企业，聚焦具备强劲“造血”能力的优质标的，兼具“高盈利+低估值+高分红”特征。虽区别于传统红利产品，但在追求稳健的投资场景中，能与红利资产形成有效互补，不失为低利率时代现金资产配置的重要工具。

三款产品从宽基红利到跨境布局，再到现金流细分赛道，形成了层次分明、覆盖全面的红利+现金流投资体系，满足投资者不同的配置需求。

在完善产品线布局的同时，工银瑞信始终坚持以投资者利益为核心，旗下ETF采用低廉的费率结构，大幅降低投资者的长期持有成本。其中，Wind数据显示，截至目前，港股红利ETF工银（159691）管理费率为每年0.45%，托管费率为每年0.07%，合计年费率仅为0.52%；自由现金流ETF工银（159236）管理费率为每年0.15%，托管费率为每年0.05%，合计年费率仅为0.20%，处于行业较低档。低费率优势与长期投资复利效应相结合，能够有效提升投资者的长期持有体验，适合作为投资组合的底仓配置。

管理这些产品的工银瑞信指数及量化投资部，凭借管理精、费率低、团队强、产品全的核心优势，构筑起专业化的投资体系，为产品的稳健运作筑牢根基。旗下指数基金跟踪偏离度均值低于行业平均，17只ETF跟踪误差低于跟踪同一指数的ETF平均水平（数据来源于Wind，计算方法为算术平均，计算周期为“周”，统计区间均为各自基金成立日到2025.12.31。），精细化管理能力突出。该团队将持续以专业能力赋能投资，为投资者把握市场长期价值提供更优质、高效的工具选择，助力投资者在资产配置中稳健前行。

注：深证红利指数基日为2002年12月31日，其2021至2025年各年度涨跌幅分别为-14.37%、-21.38%、-11.31%、7.81%、5.39%。港股通高息精选指数基日为2014年11月14日，其2021至2025年各年度涨跌幅分别为7.73%、-19.97%、-3.97%、10.28%、19.09%。中证现金流指数基日为2013年12月31日，其2021至2025年各年度涨跌幅分别为30.79%、-8.90%、12.14%、35.49%、14.29%。数据来源Wind。指数过往数据不预示未来，不代表基金表现，不构成基金业绩保证。

基金费用说明：1、红利ETF工银（159905）场内交易费用以证券公司实际收取为准。申购费：场内申购费，代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。赎回费：场内赎回费，代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。管理费率每年为0.50%，托管费率每年为0.10%。

2、港股红利ETF工银（159691）场内交易费用以证券公司实际收取为准。申购费：投资人在申购基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。赎回费：投资人在赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。管理费率每年为0.45%，托管费率每年为0.07%。

3、自由现金流ETF工银（159236）场内交易费用以证券公司实际收取为准。申购费：投资人在申购基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。赎回费：投资人在赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。管理费率每年为0.15%，托管费率每年为0.05%。

风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。红利ETF工银、港股红利ETF工银、自由现金流ETF工银属于股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金；本基金为指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。其中，港股红利ETF工银投资港股通投资标的股票，还需承担汇率风险和港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资于权益类基金存在较大收益波动风险。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险等特有风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及更新等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，投资须谨慎。

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